千里马配资东安动力: 7月9日接受机构调研, 泰康资产、东吴证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年7月10日东安动力（600178）发布公告称公司于2025年7月9日接受机构调研，泰康资产研究员王敬、东吴证券研究员郭雨蒙、泰康基金研究员程翔参与。

具体内容如下：

问：公司发展历程与股权结构。

答：东安动力1998年在上海证券交易所上市，上市之初，公司属于中航工业集团，2012年，公司加入中国长安汽车集团。2021年，收购子公司东安汽车发动机制造有限公司（以下简称“东安汽发”）的部分股权，目前持有东安汽发55.64%的股权；2023年收购了福田汽车持有的哈尔滨东安智悦发动机有限公司60%的股权。

公司上市时，产品主要为微型汽车发动机，目前产品主要有汽油机、增程系列、变速器（包括T变速器）等，主要匹配乘用车、商用车。

问：2025年上半年经营情况。

答：公司制定的2025年的经营目标为整机销售60万台，实现营业收入52亿元。1-6月，公司销售发动机22.35万台，较上年同期增长23.36%，销售变速器8.81万台，较上年同期增长166.52%。目前新能源产品中，增程器主要匹配东风岚图、江淮汽车等，DHT产品主要配郑州日产，在逐渐上量。

问：未来业务发展方向

答：公司未来市场主要包括三个方面传统市场、出口市场及增程和混动市场，目标规模各占整体业务三分之一。公司持续加大产品创新及市场开拓力度，正在合作研发转子发动机。公司2026年挑战整机销量100万台，2027年挑战收入100亿元。

问：产品销售结构与客户情况

答：发动机方面商用车占一半以上，主要是轻卡和轻客，客户主要为福田汽车和长安汽车；乘用车目前不到1/2，主要是长安汽车高端车发动机和增程器；2024年增程器占比不到10%，预计2025年以后，增程器占比会有大幅提升。

变速器方面6T产品主要用于出口市场，每年大概8-10万台，通过贸易商销售；国内主要是8T产品，主要匹配皮卡，主要客户为江淮汽车、江铃汽车等，今年DHT混动变速器开始上量，主要配郑州日产皮卡。

问：产品盈利能力分析

答：发动机毛利率整体较低，且逐年降低，主要是受行业竞争压力大、产能没有充分利用、商用车盈利能力不佳等因素影响，商用车与乘用车发动机无明显差异。后续，随着公司产品产销规模扩大，并通过开展内部价值创造，供应商穿透管理等活动，毛利率会逐步提升。

问：产能与扩产计划

答：现有产能为本部30万台，子公司东安汽发44万台，产能均按双班250工作日标准，东安动力本部产能利用率较高，子公司部分发动机产能利用率有待提高。目前正在进行增程产品生产线技术改造，预计明年一季度末完成。